死差是寿险公司最具特色的利润来源，指实际赔付人数与预期赔付人数的差异所产生的收益或亏损，分为死差益和死差损。

保险公司在设计寿险、重疾险等长期险种时，会基于行业历史数据（如人口死亡率、重疾发生率）建立精算模型，预判未来一段时间内的赔付规模。

死差的波动通常较小，因为保险公司依赖的是百万级样本量的大数据统计，个体风险差异会被整体概率稀释。但在极端情况下，如突发大规模公共卫生事件，可能导致短期死亡率偏离预期，对死差产生影响。例如 2020 年疫情初期，部分寿险公司因身故赔付增加，短期死差益有所收窄。

对消费者而言，死差稳定的保险公司更值得信赖。这类公司往往精算能力强，风险定价严谨，能在长期运营中保持赔付能力的稳定性。

保险公司收取保费后，并非简单存放，而是通过专业投资团队投向债券、股票、不动产、基础设施等领域。产品定价时会设定一个 “预定利率”（即承诺给投保人的隐含收益率），

利差对保险产品的影响深远。例如，2019 年前后，部分重疾险以 4.025% 的预定利率定价，看似给消费者更高收益，但随着近年市场利率下行，保险公司投资收益率难以达标，最终不得不停售此类产品，避免长期利差损风险。

对消费者而言，选择利差稳定的保险公司至关重要。可关注公司的投资组合结构（如债券占比、权益类资产比例）、历史投资收益率（通常披露于年度财报），避免选择过度依赖高风险投资、收益率波动剧烈的公司。

费差是保险公司实际运营费用与预期费用的差异，反映公司的成本控制能力，同样分为费差益和费差损。

保险产品的定价会包含对运营成本的预估，包括员工工资、场地租金、营销费用、系统维护费等。

费差的影响因素多样：初创保险公司因系统搭建、团队扩张，前期费差损较高；而大型公司通过规模化运营（如线上化理赔降低人工成本），更易实现费差益。

2020 年监管推行 “报行合一” 政策（即保险公司报备的费用与实际执行一致），进一步压缩了虚报费用的空间，促使行业提升费差管理效率。

对消费者而言，费差控制能力强的公司，产品定价可能更具优势。例如，同等保障责任下，运营成本低的公司可通过降低保费吸引客户，形成 “性价比” 竞争力。

不同类型的保险公司，“三差” 贡献比例差异显著：

▪ 寿险公司：依赖长期保单的资金沉淀，利差占主导（60%-70%），死差次之（20%-30%），费差占比最低；

▪ 产险公司（如车险、短期意外险）：保单期限短，资金沉淀少，利差影响小，主要依赖死差（如车险赔付率差异）和费差（如营销费用控制）；

▪ 健康险公司：短期健康险更侧重费差和死差，长期健康险则因资金期限较长，利差占比提升。

▪ 优先选择利差稳定的公司：长期险种（如年金险、终身寿险）受利差影响大，可参考保险公司近 5 年投资收益率（通常披露于年度报告），选择收益率波动小、以债券等稳健资产为主的公司。

▪ 关注死差管理能力：重疾险、定期寿险等险种，可查看公司历史赔付率（行业协会每年公布），赔付率稳定在预期范围内的公司，死差管理更可靠。

▪ 警惕费差损过高的公司：初创公司若长期依赖高佣金推广产品，可能积累费差损风险，选择时需结合注册资本、股东背景等综合判断。